Cerrar Menú
Las opiniones de los blogueros son de su estricta responsabilidad y no representan la opinión de este portal.
Profile image

Ingrese o regístrese acá para seguir este blog.

Seguir este blog

hadler@stanfordalumni.org

 

En un fondo tradicional, el precio de sus acciones se determina una vez al día, al cierre de operaciones, y de acuerdo con el valor de sus activos. En el caso de un volumen inusual de redenciones, su administrador puede verse forzado a liquidar posiciones, lo cual irá en contravía con la estrategia que se haya trazado.
 
Las acciones de los ETFs, por su parte, se negocian a lo largo del día, y suelen diferir con respecto al valor real de sus activos. Pero en la práctica esa diferencia es pequeña, gracias a la actividad de los “participantes autorizados” inherentes a este instrumento.  
 
En el caso de este instrumento, un inversionista particular no puede negociar sus acciones directamente con el emisor. Las entidades en capacidad de hacerlo son estos inversionistas institucionales, y en lotes de 50.000 o más acciones (“unidades de creación”). La operación se efectúa en especie: cuando uno de estos participantes compra o vende acciones del fondo, lo hace mediante trueque de paquetes, conformados de acuerdo con el índice correspondiente. Los particulares debemos acudir al mercado secundario.
 
Cuando por ejemplo las acciones de un ETF se están negociando con un buen descuento, un participante autorizado corre a comprar paquetes de acciones. Acude enseguida ante el emisor, y las cambia por las acciones individuales de las empresas que componen el índice. De vuelta al mercado, solo le queda desprenderse lo más rápido posible de ellas, y embolsar su ganancia.
 
Los CEFs son antecesores de los ETFs. Pero a diferencia de ellos, emiten acciones solamente una vez, en una oferta pública, con la idea de que el portafolio nunca se vea afectado. A partir de ese momento sus acciones comienzan a negociarse en las bolsas, sin intervención de esos participantes. Gracias a ello, les queda más fácil invertir en instrumentos de menor liquidez.
 
Debido a esta carencia, los precios de sus acciones suelen alejarse del valor real de sus activos, generándose primas o descuentos que muchas veces alcanzan niveles importantes. Un inversionista hábil puede lograr rendimientos adicionales al reducirse este último o aumentarse el primero.
 
Algunas observaciones sobre los CEFs:
• En general involucran mayores costos de operación y suelen utilizar apalancamiento
• Si las acciones son adquiridas a una valorización razonable, una estrategia prudente es venderlas cuando la prima se aumenta
• Si la prima es alta de acuerdo con los datos históricos, suele ser contraproducente invertir
• Que un CEF se esté negociando con un descuento no implica necesariamente que se debe invertir. Puede haber razones poderosas detrás de ello (portafolio mal diseñado, altos costos, sector impopular…..)
 
Al adquirir acciones con prima de un CEF, se corre el riesgo que si el mercado se enfría, no solo baja el precio de sus activos, sino también el valor de la prima (o aumenta el valor del descuento)
Moraleja: invierta en un CEF en un sector apropiado, que esté bien conformado, y que tenga un buen descuento.
 
(Visited 7 times, 1 visits today)

Etiquetas

PERFIL
Profile image

Ingeniero Industrial de la Universidad de los Andes, MBA de la Universidad de Stanford. Empresario independiente como socio y gerente general de las firmas comercializadoras "Socodi" y "Argenti." durante 25 años. Asesor en inversiones internacionales, columnista sobre temas financieros, conferencista hadler@stanfordalumni.org

    Siga a este bloguero en sus redes sociales:

Más posts de este Blog

Ver más

Lo más leído en Blogs

1

Cada año, durante tres seguidos, María Fernanda Barriga (29 años), al igual(...)

2

Lo bueno: Es indudable que una buena parte del ADN de las(...)

3

Lo bueno: Su decisión por reivindicar a los pobres. Su ánimo por(...)

0 Comentarios
Ingrese aquí para que pueda comentar este post
Reglamento de comentarios

PORTAFOLIO no se responsabiliza por el uso y tratamiento que los usuarios le den a la información publicada en este espacio de recomendaciones, pero aclara que busca ser la sombrilla de un espacio donde el equilibrio y la tolerancia sean el eje. En ese camino, disponemos de total libertad para eliminar los contenidos que:

  1. Promuevan mensajes tipo spam.
  2. El odio ante una persona o comunidad por su condición social, racial, sexual, religiosa o de situación de discapacidad.
  3. Muestren o impulsen comportamientos o lenguajes sexualmente explícitos, violentos o dañinos.
  4. Vulneren o atenten contra los derechos de los menores de edad.

Además, tenga en cuenta que:

  • - El usuario registrado solo podrá hacer un voto por comentario.
Acepto
¿Encontró un error?

Para PORTAFOLIO las observaciones sobre su contenido son importantes. Permítanos conocerlas para, si es el caso, tomar los correctivos necesarios, o darle trámite ante las instancias pertinentes dentro de nuestra compañía.


Debes escribir el comentario
¡Gracias! Tu comentario ha sido guardado
Su calificación ha sido registrada.
Su participación ya fue registrada.
Haga su reporte
Cerrar
Debe escribir su reporte.
Su reporte ha sido enviado con éxito.
Debe ser un usuario registrado para poder reportar este comentario. Cerrar