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Resulta que los científicos han comprobado que los humanos somos bien irracionales a la hora de tomar decisiones que involucran probabilidad y riesgo. Hacemos gala de sesgos mentales, “sistemáticos y predecibles,” a partir de los cuales inversionistas inteligentes han aprendido a lucrarse.
El fenómeno está íntimamente ligado al proceso evolutivo y se origina en la época cuando teníamos que escondernos del tigre para evitar ser devorados.
Keynes escribía en 1936;
“Además de la inestabilidad creada por la especulación, hay otra creada por la característica de la naturaleza humana en el sentido que una gran proporción de nuestras actividades depende de un optimismo espontáneo y no de expectativas matemáticas….
Probablemente la mayoría de nuestras decisiones solamente puede ser tomada como el resultado de espíritus animales, una necesidad espontánea de actuar en vez de no actuar, y no como el resultado de un promedio ponderado obtenido al multiplicar beneficios cuantitativos por probabilidades cuantitativas.”
Preguntas para esta semana
Muchas de las siguientes frases fueron formuladas por importantes pensadores en el tema de inversiones. La tarea esta vez es identificar sus autores.
1) Invertir debe ser aburrido, carente de emociones. Así como ver crecer el pasto o secarse la pintura
2) Años atrás, Isaac Newton nos dio tres leyes del movimiento, obra de un genio. Pero su talento no se extendía al mundo de las inversiones: dilapidó una fortuna durante la burbuja del Mar del Sur. De no haber resultado traumatizado por su pérdida, hubiese descubierto la cuarta ley: para los inversionistas como un todo, los retornos disminuyen al aumentar el movimiento
3) Hay un problema importante con la noción que vivimos en una nueva economía: es precisamente la psicología humana que parece ser, esa sí, esencialmente inmutable”
4) Un mico vendado lanzando dardos a los listados de acciones puede ensamblar un portafolio con igual rendimiento que uno cuidadosamente seleccionado por expertos
5) No hay razón alguna que permita concluir que los mercados conducen a lo que es mejor para la gente. Muchas veces lo hacen para lo que es mejor para quienes venden productos financieros
6) Los científicos dedicados al estudio del cerebro son la onda futura del mundo financiero. Si trabaja en la academia o en inversiones, se les debe prestar suma atención
7) Cuando todo el mundo esté enloquecido comprando acciones, venda las suyas. Sin duda subirán más, pero no se preocupe. Cuando se presente una catástrofe adquiéralas nuevamente, aunque puede estar seguro de que seguirán bajando. Si practica este consejo a lo largo de su vida, posiblemente morirá millonario
8) En la compra de acciones se requiere esfuerzo constante para mantenerse al acecho, paciencia mientras el mercado reconoce el valor de su hallazgo, estoicismo mientras se observa como inversiones glamorosas encabezan los rendimientos a corto plazo y coraje para adquirir acciones que muy pocos se atreven a comprar. Se hace lo contrario por cuestión de temperamento, por una necesidad de gratificación inmediata que en todo caso demasiado pocos van a lograr
9) Posteriormente a la explosión de las grandes burbujas, a los mercados les encanta corregirse más de la cuenta
10) El principal problema que enfrenta un inversionista, quizás su peor enemigo, es él mismo.
11) Quienes conocen, no predicen; quienes predicen no conocen
12) Las herramientas disponibles para manejar un portafolio son la repartición de activos entre las diferentes clases, movimientos de corto plazo y selección de valores específicos. El primero es responsable de más del 100% del retorno total
13) El mercado puede permanecer irracional durante mucho más tiempo del que usted puede mantenerse solvente
14) Puedo calcular los movimientos de los cuerpos celestiales, pero no la locura de la gente
15) El interés compuesto es la fuerza de mayor poder en el universo
16) Aún si nos convirtiésemos en expertos analistas, si pudiésemos memorizar las enseñanzas de Graham y asistiésemos sagradamente a las asambleas de Buffet, el hecho es que nos mantendríamos irresistiblemente atraídos por perseguir rentabilidades y las inversiones de moda. Seguiríamos tentados a negociar diariamente nuestras acciones y a hacer análisis técnico de sus gráficos. Seguiríamos sobre-reaccionando, cometeríamos los mismos eternos errores y todo por una misma razón inmutable: somos incapaces de resistirnos.
La lista de autores es:
a. Benjamin Graham b. Christopher Browne c. Alan Greenspan d. David Swensen
e. Albert Einstein f. John Maynard Keynes g. Lao Tzu h. Paul Samuelson i. Daniel Kahneman
j. Burton Malkiel k. Warren Buffet l. Jeremy Grantham m. Isaac Newton n. Richard Thaler
o. Seth Klarman p. Fred Schwed
