Antes de 2005, y para beneficiarse de la fuerte caída del dólar que venía produciéndose, era necesario participar en el mercado de futuros o adquirir directamente monedas extranjeras. En ese año la firma ProFunds Advisors lanzó dos fondos mutuos (Rising US Dollar y Falling US Dollar) que, a diferencia de los tradicionales, dependen exclusivamente del fortalecimiento o debilitamiento del dólar.
De ahí en adelante siguió apareciendo un buen número de fondos mutuos e ETFs con objetivos similares, por parte de firmas como Rydex, WisdomTree y PowerShares.
La demanda por una moneda en el mercado internacional de divisas proviene de extranjeros que desean comprar bienes, servicios o activos en el país al cual pertenece. La oferta, por su parte, se origina en ciudadanos locales que desean invertir en el extranjero. Todo lo que aumente la demanda o reduzca la oferta hace subir el precio, y viceversa.
La tasa de cambio es el precio de una moneda con respecto a otra, y al igual que en todo tipo de activos, es determinada por las fuerzas del mercado (a menos de que un gobierno la fije arbitrariamente). En toda clase de activos, el precio debe ser el factor preponderante para una decisión de inversión.
Un país innovador hace que sus productos sean atractivos, aumentando la demanda por su moneda. Pero al mismo tiempo, un país con un déficit presupuestal importante va a ver como se incrementan sus tasas de interés, haciendo que los bonos que emite se hagan también más atractivos. (Disminuyendo de paso la oferta de su moneda) En estos dos casos, tan opuestos, la moneda local se valoriza. No existe un camino universalmente bueno o malo, todo depende de los factores que estén impulsando esa moneda.
Las preguntas para esta semana son:
1) FXE es un fondo cuyo objetivo es captar el movimiento del euro frente al dólar. Cuál de las siguientes frases es incorrecta:
a) Invierte sus activos en instrumentos monetarios de corto plazo en euros
b) Participa en el mercado de futuros
c) Los intereses obtenidos son utilizados para pagar los gastos del fondo
d) Distribuye mensualmente el excedente de intereses entre sus accionistas
e) Si los gastos son superiores a los intereses devengados, se reduce el número de euros por acción
2) Además del FXE, la firma Rydex administra este tipo de fondos en diferentes monedas. ¿En cuál de las siguientes monedas no dispone de un fondo?
a) Corona sueca
b) Rublo ruso
c) Peso mexicano
d) Dólar canadiense
e) Real brasilero
3) Entre los fondos de monedas pertenecientes a la firma Rydex, el mayor rendimiento anual a cinco años a la fecha fue de 12%. Corresponde a:
a. FXE (euros)
b. FXA (dólar australiano)
c. FXF (franco suizo)
d. FXB (libra esterlina)
e. FXY (yen)
4) El fondo UUP invierte de acuerdo con el índice Deutsche Bank Long US Dollar Index, que sigue el movimiento del dólar contra una canasta conformada por seis monedas. Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa:
a. Maneja activos cercanos a mil millones de dólares
b. El euro representa más del 50% del fondo
c. El dólar canadiense hace parte del índice
d. El índice está representado por contratos futuros y no por depósitos bancarios en monedas extranjeras
e. El peso de cada moneda en el índice es reajustado anualmente
5. Desde 1985, ¿qué porcentaje ha perdido el dólar con respecto a esa canasta de monedas?
a. 20%
b. 30%
c. 40%
d. 50%
e. 60%
6) El fondo PowerShares DB G10 Currency Harvest (DBV) utiliza técnicas propias de los fondos de cobertura. Invierte en futuros correspondientes a las tres monedas que ofrecen los mayores rendimientos y apuesta simultáneamente contra las que ofrecen los menores rendimientos. Su rendimiento anual en los últimos tres años ha sido de:
a. 9.5%
b. 5.5%
c. 1.5%
d. -3.5%
e. -6%
7) Cuál de las siguientes afirmaciones es falsa con respecto a este fondo:
a. La apuesta depende en alto grado de la liquidez global y de la estabilidad macroeconómica
b. En tiempos de crisis, la estrategia se caracteriza por suministrar una adecuada protección
c. El índice está compuesto por contratos futuros de algunas monedas G10
d. Se explota el hecho que las monedas pertenecientes a países con altas tasas de interés tienden a valorizarse con respecto a aquellas con tasas bajas
e. La corona noruega hace parte del índice de monedas G10
8) Los fondos CYB y CNY invierten de acuerdo con el comportamiento del yuan. Cuál de las siguientes afirmaciones es correcta:
a. Ambos invierten directamente en cuentas de corto plazo en yuanes
b. El número de acciones transadas de CNY es superior al de CYB
c. CNY involucra riesgo de crédito con respecto a Morgan Stanley, el emisor
d. Los rendimientos anuales en tres años de ambos fondos son superiores al 3%
e. Ambos fondos reparten intereses
9) El fondo mutuo tradicional más antiguo especializado en monedas es el Franklin Templeton Hard Currency A ICPHX. Funciona desde:
a. 1958
b. 1975
c. 1983
d. 1989
e. 1995
10) Su rendimiento anual en 15 años es:
a. -2.71%
b. 3.32%
c. 5.24%
d. 7.89%
e. 9.87%