El descalabro de la renta fija

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De acuerdo con información aparecida en el Wall Street Journal, el pasado 2 de septiembre, el índice “Bloomberg Global Aggregate Total Return” alcanzó una caída superior al 20% con respecto a su último pico, el cual remonta a enero 4 del 2021. Este índice representa un estimativo del rendimiento del mercado global de inversiones de renta fija con grado de inversión.

Es el primer mercado a la baja -como tradicionalmente se conocen las caídas de esta magnitud- que registra este índice desde su creación en 1990.

Como regla general, el consejo es diversificar las inversiones en renta fija entre los diferentes sectores y categorías. Pero en esta oportunidad no ha habido refugio posible.

Aparece a continuación el desempeño de algunos fondos muy representativos de importantes categorías de renta fija en los Estados Unidos. Entre paréntesis figuran su rendimiento en lo corrido del año a noviembre 11, el valor de sus activos en billones de dólares, y su cargo anual de manejo. Todos los datos fueron obtenidos en el portal de “Morningstar,” y están ordenados de peor, a menos peor, de acuerdo con su rendimiento.

iShares 20+ Year Treasury Bond TLT (-32.7%, $24.4, 0.15%)
Vanguard Long-Term Treasury VLGSX (-31%, $3.3, 0.07%)
iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond EMB (-20.3%, $13.4, 0.39%)
iShares iBoxx Investment Grade U.S. Corporate Bond LQD (-19.1% $36.9, 0.14%)
Vanguard Intermediate-term Investment-grade Corporate Bond VICSX (-15.6%, $38.9, 0.07%)
iShares Core US Aggregate Bond AGG (-13.85, $78.3, 0.03%)
Vanguard Inflation-Protected Securities VIPSX (-12%, $33.2, 0.2%)
Vanguard Total International Bond BNDX (-11.6% $45.2, 0.07%)
iShares iBoxx High Yield Corporate Bond HYG (-10.8%, $17.2, 0.48%)
iShares National Muni Bond MUB (-9.2%, $29.7, 0.07%)
Vanguard Short-Term Federal VSGBX (-5.7% $6.4, 0.2%)
Eaton Vance Floating-Rate Advantage EAFAX (-3.8%, $6.9, 1.28%)
Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities VTIP (-2.95% $17.5, 0.04%)

De tiempo atrás, está comprobada la importancia de una adecuada diversificación entre la renta variable y la renta fija. Por medio de la primera, se busca obtener mayores retornos. Y con la segunda, suministrarle estabilidad al portafolio. Pero en lo corrido del año, el índice S&P 500 también ha caído 15%.

Bajo estas condiciones, los portafolios tradicionales van a enfrentar rendimientos que no se habían visto sino antes de la segunda guerra mundial. Debido al factor tiempo, el detrimento es particularmente problemático para los pensionados.