El mercado norteamericano está de cumpleaños

hadler@stanfordalumni.org

El mercado de acciones en los Estados Unidos acaba de cumplir su séptimo año al alza.

Tradicionalmente definido como aquel que no ha sufrido caídas superiores al 20%, arrancó el 9 de marzo del 2009, a partir de un nivel de 6547 para el índice Dow Jones Industrial Average. El día de este aniversario, el índice había aumentado en un 159%, de acuerdo con cifras de “FactSet.” En cuanto a prolongación, ocupa ya el tercer puesto, con más de 2000 días.

Lo peculiar de este mercado es que desde sus inicios ha estado plagado de incertidumbre, habiéndosele sumado más recientemente la desaceleración en China y la caída del petróleo. Y en realidad no deja de sorprender que se haga alusión a un mercado alcista durante el cual el índice S&P 500 ha subido tan solo 0.5% en el último año y medio.

Pero pocas veces se había producido un aumento tan pronunciado como el que mostró este mercado en sus primeros seis meses. En efecto, su aumento de 46% en ese periodo solo ha sido superado en cinco ocasiones durante los últimos cien años, según “Ned Davis Research” en septiembre del 2009. Subidas de tal magnitud se produjeron solo en los años treinta y setenta, épocas de particular turbulencia, y en las cuales se presentaron fuertes caídas rápidamente. El gran mercado alcista de 1982, bastante prolongado por cierto, alcanzó a subir un 40%.

Esas cinco trepadas alcanzaron 109% (febrero de 1933), 53% (julio de 1932), 46% (marzo de 2009), 45% (diciembre de 1974), 43% (marzo de 1938), y 38% (noviembre de 1929).

En cuanto a duración, la de 1974 se extendió por 665 días, la de 1933 por 343 días, la de 1938 por 226 días, la de 1929 por 155 días, y la de 1932 por 61 días.

Vale la pena recordar que el índice S&P 500 subió 65% entre marzo 9 y diciembre 31 del 2009.

A partir de 1929, y previo al último mercado a la baja correspondiente al periodo 2007-2009 (definido como aquel que sufre una caída superior al 20%), estos se habían presentado en trece ocasiones.

Los siguientes son los retornos acumulados netos durante la prolongación de esos mercados y los 2 años subsiguientes de recuperación, de acuerdo con datos presentados por Fidelity en enero del 2010:

1929-1932: -69%
1937-1942: -36%
1946-1949: +12%
1956-1957: +13%
1961-1962: +13%
1966-1966: +10%
1968-1970: +2%
1973-1974: -13%
1976-1978: =1%
1980-1982: +18%
1987-1987: =4%
1990-1990: =10%
2000-2002: -26%