Recordando nuevamente que en el tema de inversiones pocos deportes son tan peligrosos como perseguir rentabilidades, es siempre llamativo echarle un vistazo a las que sobresalieron en el año que recién termina.
Con respecto al tema de los países, no resulta nada fácil predecir el comportamiento de sus mercados financieros, aún cuando se acierte en la dirección y crecimiento de sus economías.
Por ejemplo, en 2010 no les fue nada mal de nuevo a Brasil y China en cuanto a crecimiento económico. Pero al contrario de lo que venía sucediendo en los años anteriores, los rendimientos de los ETFs que invierten en ellos, EWZ y FXI respectivamente, estuvieron muy por debajo de los de algunos países con economías llenas de problemas.
En lo corrido de un año, la rentabilidad de EWZ está por los lados de 2.5% y la de FXI en cero. Mientras tanto SPY, fondo indexado que invierte en las empresas más representativas del mercado norteamericano, muestra un 14% y el EWU, del Reino Unido, cerca de 7%.
Hacía alusión Christine Benz en Morningstar a estudios de la firma Vanguard por una parte, y de los investigadores Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton por otra, en los cuales se establece que el poder de predicción por parte del crecimiento a largo plazo de las economías en las últimas décadas ha sido prácticamente nulo en relación con el desempeño a largo plazo de sus respectivos mercados de acciones. (Conclusión que encontraron válida tanto para países emergentes como para los desarrollados)
Una historia muy diferente es el efecto del nivel de valorización de sus acciones. Recuerdan por ejemplo como al comienzo de la última década las expectativas eran bastante pobres con respecto a los países emergentes. Sucedía igual con la valorización de sus acciones. Ya sabemos el final de la historia: esa combinación de bajas expectativas y bajas valorizaciones constituyó la base fundamental de sus altos rendimientos.
Muy llamativo entonces es que los mercados al alza han correspondido en general a países con crecimiento muy escaso, y aún negativo.
Importante entonces mantener una buena diversificación geográfica, y no concentrarse en aquellas regiones que vienen haciendo gala de los más altos crecimientos. (Aunque no se trata acá de predecir su rumbo, no es que los mercados emergentes hayan comenzado particularmente bien el nuevo año)
Las preguntas para esta semana son:
1) La rentabilidad más alta durante 2010 entre los fondos cuyas acciones se cotizan en bolsa (ETFs) alcanzó 182%. Corresponde a:
a. ProShares Ultra Silver AGQ
b. B2B Internet HOLDRs BHH
c. iPath DJ-UBS Cotton TR Sub-Idx ETN BAL
d. Direxion Daily Mid Cap Bull 3X Shares MWJ
e. Market Vectors Junior Gold Miners ETF GDXJ
2) Entre los ETFs que invierten en países, la rentabilidad más alta, con 57%, correspondió a:
a. Market Vectors Indonesia IDX
b. iShares MSCI Chile ECH
c. iShares MSCI Thailand THD
d. iShares MSCI All Peru EPU
e. Global X/InterBolsa FTSE Colombia GXG
3) Entre los siguientes ETFs que invierten en más de un país, de acuerdo con regiones geográficas, el de mayor rentabilidad (33%) fue:
a. Guggenheim BRIC
b. WisdomTree Emerging Mkts SmallCap Div DGS
c. Guggenheim Frontier Markets FRN
d. SPDR S&P Emerging Europe GUR
e. SPDR S&P Emerging Asia Pacific GMF
4) La mayor pérdida para un ETF durante 2010 fue de 79.5%. Correspondió a:
a. United States Natural Gas UNG
b. ProShares UltraShort Oil & Gas DUG
c. Direxion Daily Financial Bear 3X Shares FAZ
d. ProShares UltraShort Real Estate SRS
e. ProShares UltraShort Silver ZSL
5) Entre los fondos mutuos tradicionales, la mayor rentabilidad fue de 73%. Correspondió a:
a. Perritt Emerging Opportunities PREOX
b. Allianz AGIC Ultra Micro Cap I AUMIX
c. ProFunds Internet UltraSector Inv INPIX
d. Dynamic Gold & Precious Metals I DWGOX
e. Direxion Mthly Commodity Bull 2X DXCLX
6) El fondo SPDR S&P 500 (SPY), que invierte de acuerdo con el índice S&P 500, fue el que tuvo el mayor promedio diario de acciones transadas, con 208 millones. El segundo puesto correspondió a:
a. iShares Russell 2000 Index IWM
b. Direxion Daily Financial Bear 3X Shares FAZ
c. Financial Select Sector SPDR XLF
d. PowerShares QQQ (QQQQ)
e. iShares MSCI Emerging Markets Index EEM
7) La rentabilidad más alta, de acuerdo con la clasificación sectorial del mercado norteamericano que hace Morningstar, fue de 30%. Corresponde a:
a. recursos naturales
b. bienes discrecionales de consumo
c. tecnología
d. industrial
e. comunicaciones
8) La rentabilidad más baja, de acuerdo con esa misma clasificación, fue 8.4%. Corresponde al sector:
a. salud
b. servicios públicos
c. financiero
d. finca raíz
e. bienes básicos de consumo
9) De acuerdo con el tamaño y método de inversión, la rentabilidad más alta en el mercado norteamericano fue de 27%. Corresponde a:
a. empresas medianas de valor
b. empresas pequeñas de crecimiento
c. empresas grandes de crecimiento
d. empresas medianas de crecimiento
e. empresas pequeñas de valor
10) La rentabilidad anual más alta a diez años entre los fondos mutuos tradicionales es de 30.8%. Corresponde a:
a. ING Russia A LETRX
b. Tocqueville Gold TGLDX
c. T. Rowe Price Latin America PRLAX
d. USAA Precious Metals and Minerals USAGX
e. Matthews China Investor MCHFX
11) Los fondos “largo-corto” utilizan algunas estrategias propias de los fondos de cobertura para tratar de maximizar los retornos, independientemente de la dirección del mercado. La rentabilidad promedio de los fondos mutuos pertenecientes a esa categoría fue:
a. 34%
b. 24%
c. 14%
d. 4%
e. -4%
12) La rentabilidad más alta en un año corrido entre los fondos que invierten en bonos de países emergentes correspondió a GMO Emerging Country Debt III GMCDX. A la fecha es:
a. 12%
b. 16%
c. 20%
d. 24%
e. 30%