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“Aunque la Bolsa Mercantil de Colombia (BMC, antigua Bolsa Nacional Agropecuaria) gastó $29.000 millones en “innovadores desaciertos” durante los últimos años —según su presidente, Iván Darío Arroyave Agudelo—, ahora la mira está puesta en otro objetivo: hacer grande y modernizar este mercado en Colombia de la mano de la cooperación técnica del Banco Mundial y del gobierno suizo.

Arroyave explicó que la consultoría del proceso costará US$500.000, de los cuales 60% serán donación del gobierno suizo y de Países Bajos. Dijo que la BMC es en este momento la tercera bolsa de commodities agropecuarios en la región, después de Brasil y Argentina. “Tenemos la tarea misional de desarrollar el mercado informal del carbón y de formalizar el de la palma y el maíz”, explicó.

Diego Arias, miembro del Banco Mundial y líder del proyecto, dijo que la renovación de la BMC tomará 18 meses. Esto significa que comenzará con una misión técnica entre los gremios del agro y las comisionistas de bolsa del país.

Pese a los buenos propósitos de modernización que están en pie, Arroyave explicó que el cuello de botella para el desarrollo del sector agropecuario del país continúa siendo el acceso al crédito en medio de un escenario donde más del 80% de los productores son pequeños. “Los retos que tenemos son inmensos, porque la puerta formal de entrada a la comercialización es la BMC”.

Cuando los contratos de commodities en el mercado nacional comenzaban a tomar impulso a mediados de 2002, recordó Arroyave, se fueron marchitando debido a que los productores agropecuarios se vieron seducidos por el dinero en efectivo para vender rápidamente sus productos.

Rafael Mejía López, presidente de la Sociedad de Agricultores de Colombia (SAC), dijo que para dar el ‘revolcón’ completo a la BMC, aún falta tener un diagnóstico final de los productos a transar, como se hace en las grandes bolsas del mundo. Dijo que para que la Bolsa llegue a los pequeños productores colombianos es clave fortalecer la asociatividad para comenzar a comercializar productos en el mercado de commodities.

Dice un informe del Banco Mundial (BM) que el desarrollo del mercado de commodities en América Latina y el Caribe (que actualmente cuenta con 16 bolsas) ha crecido durante los últimos 20 años y ha sido impulsado por “el libre comercio y también por un mercado orientado a políticas proagrícolas”.

Según el estudio del BM, Brasil, Argentina, Colombia, Nicaragua y Panamá cuentan con los mercados donde más se transan commodities agropecuarios en la región. Le siguen Venezuela y El Salvador con un volumen mediano y Ecuador y Honduras, con negociaciones de productos menos fuertes.

En contraste, concluye el documento del BM, el comercio de commodities agropecuarios en Perú, Bolivia, México, Paraguay, Guyana, Surinam, Costa Rica, México, Cuba y Guatemala es muy bajo o inexistente” (Duarte, 2012). 

PRIMER TRIMESTRE 2012

La acción de la BMC S.A., al iniciar el presente trimestre, presentaba una cotización de $ 2.575.oo, finalizando el trimestre con un valor de $ 2.575.oo presentando un comportamiento totalmente plano, sin ninguna variación , por lo tanto su variabilidad fue de $ 0.0 que representa en términos porcentuales 0%. El comportamiento de dicho activo se presenta en la siguiente tabla: 

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente nula, mostrando un ángulo de crecimiento de 0.0 percibiendo además, un permanente y sostenido con un moderado nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción.

La evolución que mostró el mercado en este período fue creciente, iniciando con un valor de $12.665.71 y finalizando el trimestre con un monto de $ 15.014.85, generando una diferencia negativa de $ 2.349.14 correspondiendo a un retroceso de 18.55%, En la gráfica que se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre: 

 

Observando el grafico de comportamiento de la acción de la BMC S.A. y comparándola con el comportamiento del mercado en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud creciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de 41.19. También se puede percibir, que este activo presentó un comportamiento plano, con un ángulo de 0.0. La volatilidad que presento en su evolución esta acción en este trimestre no resultó interesante para el inversionista, pues no  se encontró ningún movimiento con relación a la curva que define la tendencia lineal.

La media alcanzada por esta acción fue de $ 2.575.oo, con un margen de desviación de $ 0.0 presentando un nivel de error relativo de 0.0%. El nivel de curtosis resulta ser cero, y con relación a la asimetría se observa un nivel de deformación o sesgo de cero.

El nivel de volatilidad de este activo en este tercer trimestre fue de 0.0%, presentando un comportamiento de tendencia negativa al igual que el comportamiento que presento la evolución del mercado. 

Ahora, mirando los estadígrafos que salen de los datos recogidos sobre el IGBC, que determina el comportamiento del mercado, encontramos un comportamiento medio de $14.182.18 con un error absoluto de $ 777.03 presentando un índice de variación relativa de 5.48%. El nivel de deformación de los datos determina una menor volatilidad en el mercado general que en el comportamiento de la acción de la BMC S.A. en este período. 

El resultado de la curtósis calculada nos muestra una distribución menos apuntada que la normal o platicúrtica con sesgo a la izquierda de la distribución. El nivel de volatilidad alcanzado por el mercado en este segundo trimestre del año fue de 20.70%.

 

La rentabilidad de la de la BMC S.A. se observa en el gráfico expuesto, donde se percibe un comportamiento de nula volatilidad sin variaciones de ninguna índole y de permanente frecuencia, aunque al final del período se observó que la no existencia de rentabilidad, dando como resultado un el mismo precio de cotización con que se inició este trimestre. 

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que no ha tenido ninguna variación en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento sin ninguna variación o volatilidad. 

Resulta interesante observar de manera comparativa el comportamiento del mercado con el índice IGBC y su relación con la acción de la BMC S.A, situación fácilmente observable en el siguiente cuadro:

Es importante para los analistas, anexarles a continuación los resultados mostrados por el modelo de regresión lineal con relación a la acción de la BMC S.A en este trimestre de este año:

 

En resumen, el comportamiento y la evolución de la acción de la BMC S.A. durante el primer trimestre del presente año, inició el 2 de enero con una cotización de $ 2.575.oo finalizó en este trimestre con un valor de $2.575.oo, mostrando que no hubo ninguna variación en su cotización que representa una rentabilidad cero en este periodo, desincentivando la inversión en este activo.

Duarte, H. S. (5 de Marzo de 2012). Reingeniería a la Bolsa Mercantil. El Espectador.com.

Lecturas recomendadas:

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PERFIL
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Economista egresado de la Universidad La Gran Colombia, especializado en docencia universitaria de la Universidad Cooperativa de Colombia, catedrático con experiencia en la formación virtual e investigación; actualmente se desempeña como docente de tiempo completo del programa de Contaduría Pública de la Universidad Cooperativa de Colombia, seccional Bogotá. Escritor de variados textos de consulta universitaria como "Fundamentos de Estadística aplicados al sector agropecuario", "Diseño Experimental Aplicados al Sector Agropecuario" "Una Reforma para la Reforma Agraria" y "Métodos y cuidados para minimizar el riesgo de las inversiones en bolsa".

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