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El valor de las empresas se determina calculando el valor presente de flujos de caja proyectados. La tasa de interés que se emplea se denomina costo de capital.
Por lo tanto, el valor de una empresa tiene una relación inversamente proporcional con el costo de capital empleado. A mayor costo de capital, menor será el valor presente de sus flujos de caja proyectados. Por lo tanto, a mayor costo de capital, menor será el valor de una empresa.
El costo de capital contiene dentro de sus variables diferentes tasas de interés y riesgos asociados, variables bastante relacionadas que obedecen a factores económicos, políticos y sociales.
El riesgo y la incertidumbre son prácticamente sinónimos, ambos tienen una relación con posibilidades futuras; con lo que podríamos concluir que a mayor riesgo o incertidumbre, mayor será el costo de capital y menor será el valor de las empresas.
No soy experto en temas políticos, pero me atrevo a realizar los siguientes dos comentarios:
Primero: Creo que las relaciones comerciales entre USA y Colombia no se afectarán notablemente si Donald Trump continua o no en el poder.
Segundo: El desenlace hasta ahora de la Covid-19 padecida por Donald Trump, puede llegar a tener unos efectos electorales positivos para su campaña presidencial.
Una posible reelección del actual presidente de los norteamericanos podría generar que las relaciones entre USA y China se tornen mas tensas. Esta mayor tensión entre las dos potencias mas grandes del mundo, se podría traducir en una mayor percepción de riesgo mundial, aumentando el costo de capital global y generando una disminución del valor de las empresas del orbe.
Obviamente estos impactos no se convertirán en regla general para todas las empresas, las cuales siempre es necesario analizar en su propio contexto y de manera independiente.
Por ejemplo, no me cabe la menor duda de que en los próximos días se incrementará el valor de la farmacéutica estadounidense Gilead, productora del Remdesivir, antiviral ampliamente difundido por los medios como parte del coctel de medicamentos tomado por Donald Trump.
Hermann Stangl
Fusiones, Adquisiciones & Valoraciones
www.stangl.com.co
#SiempreEmpresas
