Comportamiento accionario de Coltejer S.A en el 2011

Hace apenas dos años Coltejer se encontraba a punto de morir, gran desánimo causa entre los Colombianos, que una empresa con más de 100 años de existencia hubiese llegado a este punto, lo que otrora era un verdadero emblema de la economía colombiana y del empuje empresarial antioqueño.Es interesante observar como después de tres años de pérdidas, al pasar a las manos de la administración de los mejicanos con la firma Kaltex, nueva propietaria de la Compañía de textiles colombianos Coltejer S.A., reporta utilidades que superan los $79.260 millones de pesos en el año inmediatamente anterior. Sin embargo el planteamiento propuesto para ese rubro de superávit es el de atender las pérdidas causadas en años anteriores.

La empresa textilera antioqueña que antes fuera orgullo Colombiano, después de atravesar una difícil situación financiera, ligados a la conjunción de las imperfectas administraciones y la deficiente política económica propuesta por el gobierno nacional, que aunada además con los gravámenes impositivos imperantes, hicieron flaquear la robustez de esta empresa que inclusive la llevo a cuidados intensivos y por lo tanto, tuvo que acogerse a medidas de protección como la Ley 550, al borde de la liquidación total.

El tesón de Kaltex, experto textilero mexicano con más de ochenta años de existencia, conocedor de este negocio y un verdadero triunfador en la industria, ha dado un vuelco radical a Coltejer tanto en su estructura, lineamientos operacionales, gestión comercial y desempeño financiero.

Los propietarios de Kaltex, la más grande textilera mexicana, en la actualidad se hicieron dueños del 65 por ciento de Coltejer, convirtiéndose así en garantía de compromiso y firme desarrollo de la empresa. Los mexicanos iniciaron con la implementación de modelos operativos exitosos de México en Colombia, convirtiendo a Coltejer en una gran planta que produce para el mercado nacional e internacional de manera muy eficiente.

Al mes de Junio del año inmediatamente anterior, la compañía registró ventas por 108 mil millones de peso

PRIMER TRIMESTRE 2011

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente negativa, mostrando un ángulo de comportamiento de -0.0003 percibiendo además, un actitud irregular en este activo en lo que se refiere al nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción.

La evolución que mostro el mercado en este período fue decreciente, iniciando con un valor de $15.368.27 y finalizando el trimestre con un monto de $14.469.66, generando una diferencia negativa de $898.61 correspondiendo a un retroceso de 5.84%, En la gráficaque se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre:

Observando el grafico de comportamiento de la acción de Coltejer S.A., en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud decreciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de -11.28. También se puede percibir que este activo igualmente disminuyó presentando un declive menor que el del mercado en general, con un ángulo negativo de -0.0003. La volatilidad que presento en este trimestre resultó interesante para el inversionista que se encuentra en la expectativa de realizar inversiones a largo plazo. El desarrollo de la empresa en lo corrido de este año ha sido interesante, puesto que Coltejer S.A.,, ha mostrado un comportamiento estable, sin salir del coma generado en que lo dejó postrado las diferentes administraciones colombianas, pero que su nueva directriz de la firma Mexicana Kaltex ha realizado una serie de variantes estructurales que incentivan la inversión, mejorando las condiciones que se perciben dentro del análisis fundamentalista de esta empresa.

La media alcanzada por esta acción fue de $ 0.85, con un margen de desviación de $ 0.019 presentando un nivel de error relativo de 2.23%. El nivel de curtosis menos apuntada que la normal o platicúrtica, y con relación a la asimetría se observa un nivel de deformación o sesgo a la derecha de la normal.

El nivel de volatilidad de este activo en este primer trimestre fue de 8.48%, presentando un comportamiento de tendencia negativa al igual que el comportamiento que presento la evolución del mercado.

Ahora, mirando los estadígrafos que salen de los datos recogidos sobre el IGBC, que determina el comportamiento del mercado, encontramos un comportamiento medio de $14.481.02 con un error absoluto de $376.67 presentando un índice de variación relativa de 2.54%. El nivel de deformación de los datos determina una menor volatilidad en el mercado general que en el comportamiento de la acción de Coltejer S.A., en este período.El resultado de la curtósis calculada nos muestra una distribución más aplanada que la normal o mesocúrtica con sesgo a la izquierda de la distribución. El nivel de volatilidad alcanzado por el mercado en el cuarto trimestre del año fue de 10.83%.

La rentabilidad de la acción de Coltejer S.A., se observa en el gráfico expuesto, mostrando un comportamiento moderadamente volátil con saltos o variaciones continuas y de permanente frecuencia, aunque al final del período se observó que la rentabilidad permanece estable en relación con la cotización que se tenía al comenzar el trimestre, dando como resultado el mismo precio de $0.85 al finalizar el trimestre. 

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que ha tenido una lenta y sostenida disminución en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento cada vez menos volátil en términos absolutos con relación a la curva central que enseña la evolución promedio de este activo.

Resulta interesante observar de manera comparativa, la evolución que ha tomado el mercado mostrado en el índice IGBC y la correspondencia existente con la acción de Coltejer S.A, activo que en estos momentos se encuentra en sus valores mínimos de cotización; situación observable en el siguiente gráfico.

Mirando también, el comportamiento y la evolución de la acción Coltejer S.A., durante este primer trimestre del año 2011, que inició el 3 de enero con una cotización de $ 0.85 y finalizó con un valor de $ 0.85, mostrando una permanencia horizontal en la cotización de $ 0.85.
RESUMEN PRIMER TRIMESTRE

Con los US$ 118 millones que Kaltex desembolsó por el 55% de las acciones de Coltejer, los mexicanos asumieron las obligaciones laborales e indemnizaciones por la terminación de los contratos de trabajo y de la convención colectiva y le inyectarán a la firma recursos para capital de trabajo. Pero la misión prioritaria es la de reconvertir la obsoleta maquinaria de la empresa. «Aunque se salvó de su liquidación, éste es sólo el primero de muchos esfuerzos para sacar de apuros a los miembros de la junta directiva, los gremios de la industria y los trabajadores persisten que es importante la relación de Coltejer con Kaltex, pues dicen que «Lo que viene es una nueva y prometedora etapa para la textilera, que tiene resueltos sus principales dolores de cabeza: el pasivo pensional y las responsabilidades financieras», aseguró Rodrigo Jaramillo, presidente de Interbolsa, compañía que compró las acreencias fiscales que tenía la compañía textil con el gobierno. El mismo optimismo contagió a Carlos Eduardo Botero, presidente del Instituto para la Exportación y la Moda (Inexmoda), quien admite que sólo ve buenas noticias con el ingreso de Kaltex a Colombia. «Se trata de un grupo exitoso, líder a nivel mundial, y le aportará un know how muy importante a, Coltejer que empieza cero kilómetro, sin cargas prestacionales ni financieras. Y que, por lo tanto, tendrá unos niveles muy competitivos en cuanto a estructura de costos», ese empuje se traducirá en nuevos productos y mejoras en ventas, innovación, calidad, y en la búsqueda de valores agregados con diseño y moda. «De esta manera se integrarán paquetes completos de exportación a Estados Unidos, principal comprador de textiles y confecciones colombianas». Los títulos han aumentado su valor en más de 20%. Hasta la fecha, las acciones parecen haber llegado a un punto de equilibrio con cotizaciones entre 1,16 y 1,20 pesos. «Esto significa una valorización promedio de 26%», asegura la analista de Correval.” (Economia, 2011).

SEGUNDO TRIMESTRE 2011

La acción de Coltejer S.A., al iniciar el presente trimestre, presentaba una cotización de $ 0.86, finalizando el trimestre con un valor de $ 1.16 presentando un incremento en su cotización de $0.30 que representa en términos porcentuales 34.88%. El comportamiento de dicho activo se presenta en la siguiente tabla:

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente positiva, mostrando un ángulo de crecimiento de 0.0026 percibiendo además, un permanente aunque moderado nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción. 
La evolución que mostro el mercado en este período fue decreciente, iniciando con un valor de $14.364.27 y finalizando el trimestre con un monto de $14.067.73, generando una diferencia negativa de $ 296.54 correspondiendo a un retroceso de 2.06%, En la gráfica que se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre:

Observando el grafico de comportamiento de la acción de Coltejer S.A. y comparándola con el comportamiento del mercado en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud decreciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de -2.09. También se puede percibir, que, este activo presentó un comportamiento moderadamente positivo, con un ángulo de 0.0026. La volatilidad que presento en su evolución esta acción en este trimestre resultó interesante para el inversionista. El desarrollo en lo corrido a finales del año anterior fue positiva, puesto que Coltejer S.A., ha mostrado un lento comportamiento con un incremento al final del trimestre, situación que incentiva la inversión, además, la valorización diaria presentó volatilidades notorias lo que resultó atractivo para el inversor al finalizar este período.

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que ha tenido una brusca y sostenida caída en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento cada vez menos volátil con relación a la curva central que enseña la evolución promedio de este activo. Observando el grafico que señala la actuación de la estabilidad en este periodo, se percibe además, con facilidad un desplome de la tendencia lineal presentando un ángulo positivo de 0.0002 como determinante del descenso en la volatilidad de esta acción.

Resulta interesante observar de manera comparativa el comportamiento del mercado con el índice IGBC y su relación con la acción de Coltejer S.A, situación fácilmente observable en el siguiente cuadro:



Es importante para los analistas, anexarles a continuación los resultados mostrados por el modelo de regresión lineal con relación a la acción de Coltejer S.A en el segundo trimestre de este año:

En resumen, el comportamiento y la evolución de la acción de Coltejer S.A. durante este primer trimestre del año 2011, que inició el 3 de enero con una cotización de $ 0.85 finalizó en este segundo trimestre con un valor de $ 1.16, mostrando un incremento en la cotización de $ 0.31, que representa en términos porcentuales un aumento de 36.47%.