Comportamiento accionario de Avianca Taca 2011

“La emisión se compone de 100 millones de títulos con un precio de 5.000 pesos cada uno (unos 2,67 dólares)

El grupo aeronáutico Avianca-Taca lanzó hoy una oferta pública inicial de acciones preferenciales por valor de 500.000 millones de pesos colombianos (unos 267,18 millones de dólares) en el mercado de valores de Colombia, informó hoy el consorcio empresarial.

Con el dinero recaudado el grupo pretende financiar parte de su plan de expansión y renovación de la flota aérea. La colombiana Avianca y la salvadoreña TACA operan una flota de 142 aeronaves con rutas directas a más de 100 destinos en 25 países del mundo.

El grupo Avianca-Taca aglutina a TACA International Airlines, Líneas Aéreas Costarricenses (Lacsa), TACA Perú, Servicios Aéreos Nacionales (Sansa), Aerotaxis La Costeña, Aerolíneas Pacífico Atlántico (Aeroperlas), Isleña de Inversiones (Isleña), Avianca y Sam y Tampa.

A ello deben sumarse las opciones de compra que posee el grupo sobre Aerogal de Ecuador, y Avianca sobre OceanAir de Brasil. La participación de mercado internacional y doméstico en Colombia para Avianca y TACA es del 65 %, mientras que en Latinoamérica se acerca al 50 %, indicó el grupo en una nota de prensa.

El plazo de suscripción de las acciones ofertadas es de quince días hábiles a partir de hoy, es decir, hasta el 15 de abril, y el monto mínimo a demandar es de cinco millones de pesos (unos 2.671 dólares).

El dividendo corresponde al 1 % anual sobre el precio de suscripción de cada acción ofrecida, que se pagará de manera preferencial respecto a las acciones ordinarias.” (portafolio.co, 2011)

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente negativa, mostrando un ángulo de inclinación de -2.78 percibiendo además, un permanente aunque moderado nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción.

La evolución que mostro el mercado en este período fue decreciente, iniciando con un valor de $14.173.14 y finalizando el trimestre con un monto de $14.067.73, generando una diferencia negativa de $ 105.41 correspondiendo a un retroceso de 0.74%, En la gráfica que se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre:

Observando el grafico de comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. y comparándola con el comportamiento del mercado en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud decreciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de -2.07. También se puede percibir, que, este activo presentó un comportamiento también negativo, con un ángulo de -2.78. La volatilidad que presento en su evolución esta acción en este trimestre resultó de expectativa para el inversionista. El desarrollo desde la primera emisión, ha mostrado un continuo y heterogéneo comportamiento, situación que genera atención y observación a la inversión.

La media alcanzada por esta acción fue de $ 5.237.77, con un margen de desviación de $ 88.96 presentando un nivel de error relativo de 1.70%. El nivel de curtósis resulta ser más apuntada que la normal o leptocúrtica, y con relación a la asimetría se observa un nivel de deformación o sesgo a la izquierda de la normal.

El nivel de volatilidad de este activo en este segundo trimestre fue de 7.8%, presentando un comportamiento de tendencia negativa al igual que el comportamiento que presento la evolución del mercado.

Ahora, mirando los estadígrafos que salen de los datos recogidos sobre el IGBC, que determina el comportamiento del mercado, encontramos un comportamiento medio de $14.244.02 con un error absoluto de $140.81 presentando un índice de variación relativa de 0.98%. El nivel de deformación de los datos determina una menor volatilidad en el mercado general que en el comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. en este período.

El resultado de la curtósis calculada nos muestra una distribución menos apuntada que la normal o platicúrtica con sesgo a la derecha de la distribución. El nivel de volatilidad alcanzado por el mercado en este segundo trimestre del año fue de 3.74%.

La rentabilidad de la acción de Avianca Taca S.A. se observa en el gráfico expuesto, donde se percibe un comportamiento muy volátil al comienzo del período, con saltos o variaciones continuas y de permanente frecuencia, aunque al final del período se observó que la rentabilidad ya en calma, presentando una tendencia moderadamente positiva, dando como resultado un incremento en el valor del activo en una cuantía de $ 10.oo al finalizar el trimestre, con relación a la cotización conocida inicialmente.

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que ha tenido una brusca y sostenida caída en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento cada vez menos volátil con relación a la curva central que enseña la evolución promedio de este activo. Observando el grafico que señala la actuación de la estabilidad en este periodo, se percibe además, con facilidad un desplome de la tendencia lineal presentando un ángulo negativo de -0.00002 como determinante del descenso en la volatilidad de esta acción.

Es importante para los analistas, anexarles a continuación los resultados mostrados por el modelo de regresión lineal con relación a la acción de Avianca Taca S.A en el segundo trimestre de este año.

RESUMEN SEGUNDO TRIMESTRE

“Es importante resaltar algunos apartes de las palabras del Doctor Fabio Villegas Ramírez, presidente de Avianca Taca, explicando la integración de las dos marcas, Avianca y Taca

La acción de la compañía no ha tenido el comportamiento esperado por los inversionistas, ¿cómo explica este comportamiento y en cuánto espera que cierre el título este año?

Lo que viene ocurriendo en el mercado accionario, no tiene que ver exclusivamente con Avianca -Taca. Es algo internacional y también doméstico. En términos generales, la acción se ha comportado como se vienen mostrando los índices, y aún mucho mejor de lo que se ha comportado las acciones de la industria aérea de la región.

Y aunque nos interesa el precio de la acción, nuestro objetivo es desarrollar estrategias y seguir creciendo en los mercados que estamos creciendo, para hacer de Avianca-Taca la aerolínea líder en América Latina, y en la medida en ¿Cuándo se realizará la integración de las marcas entre Avianca y Taca?

Este tema se dará en cierto punto, porque no tiene sentido manejar dos marcas con lo que eso implica, (esfuerzo de mercadeo y sobre costos). Antes de fusionar las marcas hay que tener alineados los productos, y para eso se debe crear un sólo sistema, por lo que avanzar a la integración de las marcas requiere resolver la plataforma tecnológica, antes de la creación de cultura organizacional o filosofía en el servicio, que según creo deberá concretarse alrededor de abril o mayo del año entrante. Que ocurra esto, se verá reflejado en el comportamiento de la acción.

¿Qué opina de la propuesta de eliminar el impuesto al combustible que realizó el gobierno y qué impacto tendrá esto en el precio de los tiquetes?

Yo creo que no es una buena decisión haber quitado la sobre tasa al combustible, pues no pienso que a mediano plazo vaya afectar el precio en los tiquetes. Realmente lo que hacia esa sobre tasa más que tener un impacto en el precio final que pagaba el consumidor, era matizar y quitar volatilidad en el impacto que las tarifas tenían con el precio de combustible. Recordemos que el combustible representa 35% de los costos de una aerolínea, por lo tanto, esa volatilidad necesariamente va tener un impacto sobre los precios. Además, el valor que nosotros anunciábamos al público incluía la sobre tasa de combustible, y es esa tarifa la que está regulada por el mercado, lo que al final no va a cambiar, por el contrario, lo que creo es que va a ver mucha más volatilidad en los precios al público”. (Republica, 2011).

TERCER TRIMESTRE 2011

La acción de Avianca Taca S.A., al iniciar el presente trimestre, presentaba una cotización de $ 4.975.oo, finalizando el trimestre con un valor de $ 4.825.oo presentando un decremento en su cotización de $ 150.oo que representa en términos porcentuales 3.01%. El comportamiento de dicho activo se presenta en la siguiente tabla:

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente negativa, mostrando un ángulo de disminución de -4.23 percibiendo además, un permanente aunque pronunciado nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción.

La evolución que mostro el mercado en este período fue decreciente, iniciando con un valor de $14.075.58 y finalizando el trimestre con un monto de $12.915.80, generando una diferencia negativa de $ 1.159.78 correspondiendo a un retroceso de 8.24%, En la gráfica que se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre:

Observando el grafico de comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. y comparándola con el comportamiento del mercado en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud decreciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de – 8.21. También se puede percibir, que este activo presentó un comportamiento igualmente negativo, con un ángulo de -4.23. La volatilidad que presento en su evolución esta acción en este trimestre resultó poco interesante para el inversionista, pues se encontró bastante ceñida a la tendencia lineal.

La media alcanzada por esta acción fue de $ 4.591.03, con un margen de desviación de $ 213.15 presentando un nivel de error relativo de 4.64%. El nivel de curtósis resulta ser menos apuntada que la normal o platicúrtica, y con relación a la asimetría se observa un nivel de deformación o sesgo a la izquierda de la normal.

El nivel de volatilidad de este activo en este tercer trimestre fue de 17.59%, presentando un comportamiento de tendencia negativa al igual que el comportamiento que presento la evolución del mercado.

Ahora, mirando los estadígrafos que salen de los datos recogidos sobre el IGBC, que determina el comportamiento del mercado, encontramos un comportamiento medio de $13.462.13 con un error absoluto de $ 369.47 presentando un índice de variación relativa de 2.74%. El nivel de deformación de los datos determina una menor volatilidad en el mercado general que en el comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. en este período.

El resultado de la curtósis calculada nos muestra una distribución menos apuntada que la normal o platicúrtica con sesgo a la derecha de la distribución. El nivel de volatilidad alcanzado por el mercado en este segundo trimestre del año fue de 11.47%.

La rentabilidad de la acción de Avianca Taca S.A. se observa en el gráfico expuesto, donde se percibe un comportamiento heterogéneamente volátil con saltos o variaciones continuas y de permanente frecuencia, aunque al final del período se observó que la rentabilidad disminuye en gran proporción, dando como resultado un decremento en el valor del activo en una cuantía de $ 150.oo al finalizar el trimestre, con relación a la cotización conocida inicialmente.

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que ha tenido un lento y sostenido crecimiento en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento cada vez más volátil con relación a la curva central que enseña la evolución promedio de este activo. Observando el grafico que señala la actuación de la estabilidad en este periodo, se percibe además, con facilidad un decrecimiento de la tendencia lineal presentando un ángulo negativo de 0.00002 como determinante de un retroceso en la volatilidad de esta acción.

Resulta interesante observar de manera comparativa el comportamiento del mercado con el índice IGBC y su relación con la acción de Avianca Taca S.A, situación fácilmente observable en el siguiente cuadro:

Es importante para los analistas, anexarles a continuación los resultados mostrados por el modelo de regresión lineal con relación a la acción de Avianca Taca S.A en el segundo trimestre de este año:

En resumen, el comportamiento y la evolución de la acción de Avianca Taca S.A. durante el segundo trimestre, fecha en que se lanzó su primera emisión accionaria, iniciándose el 10 de mayo del año 2011, con una cotización de $ 5.000.oo y finalizó en este tercer trimestre con un valor de $ 4.825.oo, mostrando un decremento en la cotización de $ 175.oo, que representa en términos porcentuales un retroceso de 3.50%.

RESUMEN TERCER TRIMESTRE

“Entre enero y noviembre de 2011: Avianca y Taca transportaron más de 18 millones de pasajeros 

En el mes de noviembre, el número de personas movilizadas vía Avianca, Taca y compañías subsidiarias se incrementó en 14.7% 

En el período enero-noviembre de 2011, Avianca, Taca y sus compañías subsidiarias registraron un incremento del 18.5% en el número de viajeros movilizados, al pasar de transportar 15’913.982 durante los primeros once meses de 2010, a 18’850.178 pasajeros en el mismo período de 2011. 

Noviembre_de_2011: Durante este mes, las aerolíneas movilizaron 1’817.652 pasajeros, para un crecimiento del 14.7% en el número de viajeros frente al mismo mes del año anterior, cuando la cifra de pasajeros transportados fue de 1’584.353 viajeros. 

Mercados domésticos de Colombia, Perú y Ecuador

Entre_enero_y_noviembre_de_2011, las aerolíneas transportaron 10’260.269 pasajeros en rutas al interior de Colombia, Perú y Ecuador, registrando un incremento del 24% frente al número de pasajeros transportados en dichos mercados en el mismo período de 2010. 

En_noviembre_de_2011, las compañías subsidiarias de Avianca Taca Holding S.A. registraron un incremento del 22% en el número de pasajeros transportados en los mercados domésticos de Colombia, Perú y Ecuador, movilizando 1’055.317 pasajeros. La capacidad, medida en sillas disponibles por kilómetro volado ASK´s* creció 29.3%. 

Mercado internacional

Enero-noviembre_de_2011: Durante los primeros once meses del año, Avianca, Taca y sus aerolíneas subsidiarias movilizaron 8’589,909 pasajeros en su red internacional, lo que representa un incremento del 12.4% frente al mismo período del año anterior. La capacidad, medida en ASK´s*, tuvo un crecimiento del 12,3%. 

En_noviembre_de_2011, Avianca, Taca y sus subsidiarias movilizaron 762.335 personas en sus rutas internacionales. Esto equivale a un 6.0% más frente al número de pasajeros movilizados a destinos en el exterior en noviembre de 2010 

ASK´s: Available Seat kilometers (Sillas disponibles por kilómetro volado)” (Avianca Taca, 2011).

CUARTO TRIMESTRE 2011

La acción de Avianca Taca S.A., al iniciar el presente trimestre, presentaba una cotización de $ 4.700.oo, finalizando el trimestre con un valor de $ 3.290.oo presentando un incremento en su cotización de $ 1.410.oo que representa en términos porcentuales 30%. El comportamiento de dicho activo se presenta en la siguiente tabla:

La tendencia que presenta esta acción en este trimestre es de pendiente negativa, mostrando un ángulo de crecimiento de – 30.51 percibiendo además, un permanente aunque pronunciado nivel de desviación entre el valor obtenido por la actuación real del mercado y el comportamiento medio de la acción. 

La evolución que mostró el mercado en este período fue creciente, iniciando con un valor de $12.518.78 y finalizando el trimestre con un monto de $12.665.71, generando una diferencia positiva de $ 146.93 correspondiendo a un incremento de 11.74%, En la gráfica que se expone a continuación muestra el comportamiento del mercado en este trimestre: 

Observando el grafico de comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. y comparándola con el comportamiento del mercado en este periodo, se advierte que en el mercado predominó en este trimestre una actitud decreciente, mostrando una curva de tendencia lineal con una pendiente de – 11.38. También se puede percibir, que este activo, igualmente, presentó un comportamiento negativo, con un ángulo de – 30.51. La volatilidad que presento en su evolución esta acción en este trimestre resultó interesante para el inversionista. El desarrollo en lo corrido a finales del trimestre anterior fue negativa, puesto que en Avianca Taca S.A., ha mostrado una disminución en lo corrido del presente año, situación que invita a tener cuidado en la inversión en corto, creando desconfianza en las decisiones de largo plazo, además, la valorización diaria presentó volatilidades notorias lo que resultó atractivo para el inversor del corto plazo en este período.

La media alcanzada por esta acción fue de $ 3.898.25 con un margen de desviación de $ 547.96 presentando un nivel de error relativo de 14.05%. El nivel de curtósis resulta ser menos apuntada que la normal o platicurtica, y con relación a la asimetría se observa un nivel de deformación o sesgo a la derecha de la normal. 

El nivel de volatilidad de este activo en este segundo trimestre fue de 51.37%, presentando un comportamiento de tendencia negativa al igual que el comportamiento que presento la evolución del mercado. 

Ahora, mirando los estadígrafos que salen de los datos recogidos sobre el IGBC, que determina el comportamiento del mercado, encontramos un comportamiento medio de $12.874.18 con un error absoluto de $ 368.03 presentando un índice de variación relativa de 2.86%. El nivel de deformación de los datos determina una menor volatilidad en el mercado general que en el comportamiento de la acción de Avianca Taca S.A. en este período. 

El resultado de la curtósis calculada nos muestra una distribución menos apuntada que la normal o platicúrtica con sesgo a la derecha de la distribución. El nivel de volatilidad alcanzado por el mercado en este segundo trimestre del año fue de 11.95%.

La rentabilidad de la acción de Avianca Taca S.A. se observa en el gráfico expuesto, donde se percibe un comportamiento muy volátil con saltos o variaciones continuas y de permanente frecuencia, aunque al final del período se observó que la rentabilidad disminuye aunque la tendencia presenta un comportamiento levemente positivo. En términos generales presentó como resultado un decremento en el valor del activo en una cuantía de $ 1.410.oo al finalizar el trimestre, con relación a la cotización conocida inicialmente.

Observando la volatilidad de esta acción puede notarse que ha tenido un crecimiento brusco y sostenido en su tendencia, es decir, que la acción toma un comportamiento cada vez más volátil con relación a la curva central que enseña la evolución promedio de este activo. Observando el grafico que señala la actuación de la estabilidad en este periodo, se percibe además, con facilidad un crecimiento de la tendencia lineal presentando un ángulo positivo de 0.00002 como determinante de un incremento en la volatilidad de esta acción.

Resulta interesante observar de manera comparativa el comportamiento del mercado con el índice IGBC y su relación con la acción de Avianca Taca S.A, situación fácilmente observable en el siguiente cuadro:

Es importante para los analistas, anexarles a continuación los resultados mostrados por el modelo de regresión lineal con relación a la acción Avianca Taca S.A en el segundo trimestre de este año:

En resumen, el comportamiento y la evolución de la acción de Avianca Taca S.A. durante este primer trimestre del año 2011, que inició el 10 de mayo con una cotización de $ 5.000.oo y finalizó en este tercer trimestre con un valor de $3.290.oo, mostrando un decremento en la cotización de $ 1.710.oo, que representa en términos porcentuales una disminución de 34.20%.portafolio.co. (2011). Grupo Avianca Taca lanza emisión de acciones por mas de 267 millones de dólares.

Republica, M. C.-L. (12 de 10 de 2011). La integración de la marca Avianca- Taca sería en segundo trimestre de 2012 .

Avianca Taca. (2011). Entre enero y noviembre de 2011: Avianca y Taca transportaron más de 18 millones de pasajeros . Bogota. Lecturas recomendadas:

El sorprendente mundo de la bolsa, Padre rico padre pobre, El cuadrante de flujo de dinero, Curso de bolsa, Indice beta análisis e interpretación, Introducción a los mercados financieros, El precio del dinero a corto y largo plazo, Que es y que no es la Bolsa, Que es caro y que es barato, Per y rentabilidad por dividendos, http://www.bolsax.com/, Incidencia de la crisis económica en la inversión, Portafolio ,  Porque los colombianos somos pobres

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