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Después de la tremenda trepada, ¿es el momento de salir corriendo?

Medido de acuerdo con el índice S&P 500, el mercado norteamericano ha subido cerca de 70% en relación con su punto más bajo alcanzado en marzo 9 de 2009. El resto del mundo no se ha quedado atrás, ni mucho menos.  

Hemos abordado ya en este “blog” un buen número de aspectos a tener en cuenta. Por ejemplo, la importancia de la valorización de las acciones, medida mediante la relación precio/ganancias. Y el impacto profundo que ésta puede tener sobre el rendimiento a largo plazo.

El grave error de perseguir rentabilidades e ignorar el nivel de costos de los instrumentos que utilizamos. Y la importancia de diversificarse, tema que habremos de ampliar.

El poco éxito por parte de los administradores profesionales en su tarea de superar el mercado, de acuerdo con los planteamientos de John Bogle, el fundador de “Vanguard.” (entre muchos otros)

La irracionalidad innata que nos acompaña, la cual nos induce a cometer todo tipo de elementales errores. Ahí se origina uno de los tantos sabios consejos que nos ofrece Warren Buffet: “a mayor movimiento, menor rendimiento.”

Y también la importancia que puede tener un asesor financiero. No como proveedor de fórmulas mágicas, de las cuales obviamente carece, sino para servirnos como una especie de “entrenador personal de la mente”, con el fin de ofrecernos protección contra nuestra propia naturaleza. 

El tema de esta entrega es la historia. De ninguna manera ésta puede predecir el futuro, pero sí deja algunas valiosas lecciones. Superada, por lo menos en parte, la crisis reciente ¿qué nos sugiere sobre lo que podemos esperar para los próximos meses?

Las preguntas para esta semana son:

1. De acuerdo con el índice S&P 500, desde 1929 hasta 2009 se produjeron 13 mercados a la baja (“bear markets”) en la bolsa de los Estados Unidos, caracterizados por caídas superiores al 20%. (Datos de Bloomberg, ISI, MARE, suministrados por Fidelity) La más fuerte fue la de 1929 a 1932 (la de la gran depresión), con una caída de 86%. Aparte de ésa, ¿cuál fue la más pronunciada?

a.       1937-1942

b.      1973-1974

c.       1987-1987

d.      2000-2002

e.       2007-2009

 

2. ¿Cuánto fue la caída en esta última crisis (e 2007 a 2009)?

a.       41%

b.      47%

c.       51%

d.      57%

e.       62%

 

3. Después de la caída que terminó en 1932, la bolsa se recuperó 169% en un año corrido. Aparte de ésa ¿ cuál de las siguientes caídas tuvo el retorno más alto un año después?

a.       1937-1942

b.      1946-1949

c.       1968-1970

d.      1980-1982

e.       2007-2009 (medida hasta diciembre 31 de 2009)

 

4. Después de la caída que terminó en 1932, la bolsa se recuperó 124% en los siguientes dos años. El segundo puesto corresponde a la que se produjo entre 1973-1974. ¿De cuánto fue esa alza?

  1. 77%
  2. 67%
  3. 57%
  4. 47%
  5. 37%

 

5. Durante el primer año de recuperación, ¿cuánto ha sido el aumento promedio después de esos 13 mercados a la baja?     

 

  1. 22%
  2. 37%
  3. 46%
  4. 54%
  5. 61%

 

6. Si se suman la caída de cada período más la recuperación en los dos años siguientes, el rendimiento total promedio ha sido de:

 

  1. –15%
  2. –10%
  3. –5%
  4. +3%
  5. +8%

 

7. Contado a partir de marzo 9 de 2009, ¿cuánto subió en un año corrido el índice S&P SmallCap 600, correspondiente a empresas de pequeña capitalización?

 

  1. 58%
  2. 68%
  3. 79%
  4. 91%
  5. 98%

 

8. De acuerdo con investigaciones de Standard & Poor’s, en el segundo año después de un mercado a la baja, las acciones siguen subiendo, aunque a menor ritmo. A partir de 1949, las acciones de empresas de alta capitalización han subido 15% en promedio. ¿Cuánto han subido las de baja capitalización?

 

  1. 12%
  2. 16%
  3. 22%
  4. 28%
  5. 33%

 

9. ¿Durante cuántos meses se extendió el mercado alcista con la recuperación más corta?

 

  1. 7
  2. 11
  3. 16
  4. 20
  5. 26

 

10. Los mercados al alza después de esas correcciones han durado en promedio:

 

  1. 26 meses
  2. 34 meses
  3. 41 meses
  4. 50 meses
  5. 60 meses

 

11. ¿Qué caída tuvo la Bolsa de Colombia entre julio de 1971 y julio de 1976, según estudio del profesor Robert Shiller? (el de “Exuberancia Irracional”)

a.       entre 0% y 20%

b.      entre 20% y 40%

c.       entre 40% y 60%

d.      entre 60% y 80%

e.       más del 80%

 

12. ¿Qué sucedió en los cinco años siguientes?

 

  1. bajó 50% más
  2. bajó 25% más
  3. permaneció estable
  4. subió 30%
  5. subió 60%
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PERFIL
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Ingeniero Industrial de la Universidad de los Andes, MBA de la Universidad de Stanford. Empresario independiente como socio y gerente general de las firmas comercializadoras "Socodi" y "Argenti." durante 25 años. Asesor en inversiones internacionales, columnista sobre temas financieros, conferencista hadler@stanfordalumni.org

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