En estos momentos el Brexit está en boca de todos, finalmente la ironía de una isla que ha sido reconocido en la historia por sus invasiones a nivel mundial (especialmente los ingleses), hoy es presa del pánico que la crisis migratoria está generando en Europa y ha decidido salir de la frágil unión que tenía con el resto de países de su continente. Hasta el momento el temor hace presa de los mercados y ya hay muchos «analistas» asegurando el futuro o las consecuencias de esta decisión en los mercados internacionales, sin embargo la realidad es un poco más compleja.
Consecuencias a nivel global del Brexit.
El día de ayer antes de conocerse la noticia los mismos que hoy aseguran un desastre global, decía que era poco probable que el Reino Unido se separara, este análisis produjo movimientos alcistas considerables en el mercado durante toda la semana, movimientos sustentados en nada más que la especulación, en términos más comunes el mercado se hizo ilusiones y al verse defraudado en sus expectativas hoy le pasa factura a la libra con una caída cercana al 7%, además de caídas monstruosas en muchos mercados por encima del 3%, presas de un pánico desaforado (como para variar en el mercado), en pleno furor de la noticia y con solo conjeturas que lo sustente, ya que en estos momentos no se conocen a ciencia cierta los efectos del Brexit, primero porque es la primera vez que un país abandona la Unión Europea, segundo porque el Reino Unido hasta ahora está sacando las cuentas y tercero porque ni siquiera han empezado a verse las políticas que tanto esta isla como el resto del continente van a implementar para responder a esta nueva realidad. A pesar de esto dentro de un entorno muy especulativo podemos formular algunas hipótesis con respecto a lo que una decisión de estás podría acarrear, dejando la salvedad que la salida del Reino Unido tendrá implicaciones que pueden durar varios años y que en estos momentos debido a la tempestad y el pánico de los mercados no se pueden dimensionar acertadamente.
De lo primero que debemos ocuparnos es de la fuga de capitales que produce dicho pánico desde el Reino Unido, es bastante probable que los inversionistas del viejo continente, ante la incertidumbre que se está presentando, decidan migrar su dinero a activos refugio como los emergentes y el oro aún más de lo que ya lo han venido haciendo desde diciembre del año pasado, como ya hemos analizado en otras entradas (Lea ¿Cómo afecta la FED al dólar? ). Sin embargo ya hay quienes dicen que la migración puede ser hacia Estados Unidos lo que terminaría fortaleciendo al dólar, me permito expresar mis dudas al respecto ya que el mercado accionario estadounidense no crece considerablemente desde 2.015, se encuentra lateral y al borde de un desplome. Por otro lado sus bonos al ser el país «más seguro del mundo» no cubren la inflación de ningún extranjero, razón por la cual concluyo que la migración continuará hacia metales y emergentes como se ha venido presentando. Otro factor importante por el cual el dólar no será un buen refugio es que Reino Unido nunca acopló su sistema monetario al Euro así que la mayor parte del efecto devaluacionista caerá sobre la libra esterlina, dejando algo de margen de acción al resto de Europa para defender su moneda, es más los Británicos le creen tanto al euro que muchos cambiaron libras por este antes de conocerse la decisión.
Para la Unión este será su golpe importante de los 14,2 Billones de Euros que producía el bloque 2.6 Billones eran del Reino Unido, es decir que separación le cuesta a la Unión europea un 20% de su PIB, además de los 18.700 millones de euros de presupuesto que el bloque dejará de percibir.
El golpe más importante para lo Unión Europea y lo que castigan hoy los mercados con tanta fuerza, es el manto de incertidumbre que se teje sobre la continuidad del bloque, gracias al impulso que esta decisión da a los grupos de ultra derecha que buscan una separación de la misma, por estar en contra de los auxilios migratorios que dicha unión promueve. En algunos países como Francia, Países Bajos, Suecia, Dinamarca y algunos otros del este de Europa, partidos políticos xenófobos con un parecido lamentable con los «desaparecidos» Nazis, están solicitando a sus gobiernos un referendo similar al de Reino Unido para poder tener más autonomía y legislar en contra de la migración. Es pronto para saber si estás iniciativas prosperarán, pero no podremos perder de vista este contexto en nuestras estimaciones económicas globales por la caída del primer bloque económico, agudizaría la tormenta en los mercados internacionales.
Cómo afecta esto a américa.
A los estadounidenses teniendo en cuenta que la Unión Europea es su segundo socio comercial, le cae como un baldado de agua fría, además que mucha de la «WhiteTrash» (término usado por algunos gringos para referirse a sus compatriotas de menos educación) del norte que comparte ideales xenófobos con sus primos del Reino Unido, se ve identificada con la posición de los ingleses, de ahí que el primero en celebrar el Brexit sea el descendiente Escoses-Alemán de Donald Trump, así es, la peor noticia para los ingleses, escoceses y demás europeos que viven en el norte de nuestro continente, es el fortalecimiento de la campaña de este «pintoresco» político anaranjado, que sin lugar a duda va ser una catástrofe para la estabilidad de ese país y de la mayoría del mundo.
Sin embargo no toda américa se va a ver arrastrada por la crisis europea que recién comienza, como siempre aquí en «Invertir como en Wall Street» queremos plantear que la crisis de algunos es la oportunidad de otros y esos otros somos nosotros. Primero analicemos este enfoque desde el Reino Unido, su presencia en nuestro continente es más bien limitada y teniendo en cuenta lo molestos que están muchos de sus vecinos por la innecesaria inestabilidad que le acaba de dar a la región, es muy probable que decidan buscar nuevos socios comerciales y me atrevería a descartar a los africanos y países del medio oriente como posibilidades, ya que su xenófobia hacia estos los llevo a esta terrible decisión, por lo cual creo que podrían ver en latinoamérica una oportunidad importante, además uno de las grandes tesis del Brexit, fue «liberarse de la burocracia europea para dinamizar la economía a través de nuevos socios», así que no creo que las negociaciones vayan a ser tan tediosas como con la Unión Europea y tanto los metales como nosotros los emergentes terminamos siendo el salvavidas de los países «desarrollados» cada que se les estalla una crisis.
Según esto debido a su presencia limitada no es un riesgo directo para nuestras economías y en el transcurso de los meses podría convertirse en una oportunidad, sin embargo estará por verse porque de este rollo de tela, todavía falta mucha que cortar. En cuanto a los demás países, así como en el nuestro, hay muchos problemas internos, más importantes que sus políticas de comercio exterior y el pánico desatado el día de hoy podría acentuar el éxodo de capitales hacia nosotros de la misma forma que en Reino Unido, por lo cual considero que no existe un riesgo importante para nuestro continente (Por lo menos de México hacia el sur) y si podría convertirse en una oportunidad.
A pesar de esto les recomiendo no jugar el juego de muchos analistas de intentar adivinar (pronosticar) el mercado, ayer les salió muy caro la «baja» probabilidad de un Brexit ya que cerró el mercado con +1.34% y amaneció con un -3.4% muy por debajo de sus «apuestas», lo mejor is revisando como evolucionan los acontecimientos alrededor de este tema ya que aun es demasiado pronto para conocer todos sus efectos con precisión.
Jarek Duque
Inversiones y Consultorías
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