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A raíz de la crisis de 2007 y 2008, y como suele ocurrir en estos casos, el impulso general fue a deshacerse de todo tipo de activos de riesgo. Las acciones de países emergentes, como es también habitual, fueron de las más afectadas.
Sin embargo, algunos profesionales optaron por un camino contrario, adentrándose en lo que hasta ese momento eran terrenos inhóspitos. Así como Brasil y China fueron en su momento destinos oscuros, empezaron a figurar en sus radares acciones de países pertenecientes al grupo de nuevas fronteras.
Gracias a atractivas valoraciones, correlaciones inferiores a las ofrecidas por los mercados emergentes tradicionales y economías en pleno crecimiento (aunque tradicionalmente ignoradas), proliferaron índices y productos financieros relacionados con mercados de países como Pakistán, Eslovenia, Vietnam, Ghana, Perú y Dubai. Y por supuesto, Colombia también.
Vale la pena recordar que en los primeros meses de 2007 se llegó al punto más alto de un mercado alcista de más de cuatro años, durante el cual los países emergentes convencionales marcaron la pauta. La pregunta que se formulaba entonces era si sus valorizaciones se habían vuelto insostenibles, lo que hacía necesario identificar otros rumbos.
Los mercados de las Nuevas Fronteras no fueron ajenos a la gran corrección generada por la crisis de crédito. Pero es evidente que los rendimientos logrados después de la crisis han hecho revivir el interés por ellos.
De acuerdo con Gregg Wolper de Morningstar, los mercados de Nuevas Fronteras (o pre-emergentes) corresponden a países que van un peldaño atrás en cuanto a la sofisticación de sus mercados. Los factores tenidos en cuenta son el número de empresas que se cotizan en bolsa, volumen de transacciones, nivel de reglamentación y facilidad de acceso. Según él, no existe una línea divisoria clara con respecto a los países emergentes tradicionales.
Las preguntas para esta semana son:
1) El fondo FRN invierte en 43 países, de acuerdo con el índice Bank of New York Mellon New Frontier DR. El país con mayor participación es:
a. Polonia
b. Kazakhstan
c. Egipto
d. Argentina
e. Chile
b. Kazakhstan
c. Egipto
d. Argentina
e. Chile
2) La acción con mayor peso en el índice actualmente es:
a. Sociedad Química y Minera de Chile
b. Telekomunikacja de Polonia
c. Halyk Savings Bank de Kazakhstan
d. Ecopetrol de Colombia
e. Komercni Banka de la República Checa
b. Telekomunikacja de Polonia
c. Halyk Savings Bank de Kazakhstan
d. Ecopetrol de Colombia
e. Komercni Banka de la República Checa
3) Cuál de los siguientes países no figura en el índice:
a. Costa Rica
b. Jordania
c. Panamá
d. Zimbabwe
e. Bangladesh
b. Jordania
c. Panamá
d. Zimbabwe
e. Bangladesh
4) ¿Cuál de los siguientes criterios no es tenido en cuenta al establecer el índice?
a. diversificación industrial
b. crecimiento del producto interno bruto
c. inflación
d. privatización de la infraestructura
e. desigualdad social
b. crecimiento del producto interno bruto
c. inflación
d. privatización de la infraestructura
e. desigualdad social
5) El fondo AND invierte en Chile, Perú y Colombia. Su mayor componente es:
a. Pacific Rubiales
b. Falabella
c. Southern Copper
d. Empresa Nacional de electricidad de Chile
e. Grupo de Inversiones Suramericana
b. Falabella
c. Southern Copper
d. Empresa Nacional de electricidad de Chile
e. Grupo de Inversiones Suramericana
6) A comienzos de 2008, la firma proveedora de índices MSCI Barra estableció que los mercados emergentes tenían una correlación de 80% con respecto a los países desarrollados. ¿Cuál fue la correlación de estos últimos con respecto a las Nuevas Fronteras?
a. 55%
b. 45%
c. 35%
d. 25%
e. 15%
b. 45%
c. 35%
d. 25%
e. 15%
7) AFK, fondo que invierte en países cuyos ingresos se originan principalmente en el continente africano, suspendió hace un tiempo la emisión de acciones debido a los problemas que se presentaron en Egipto. ¿Qué porcentaje de sus activos están invertidos en ese país?
a. 4%
b. 8%
c. 12%
d. 16%
e. 20%
b. 8%
c. 12%
d. 16%
e. 20%
8) ¿Cuántos países africanos cumplen los requisitos establecidos para ser incluidos en el índice Dow Jones Africa Titans 50 correspondiente a AFK?
a. 3
b. 5
c. 8
d. 11
e. 13
b. 5
c. 8
d. 11
e. 13
9) El fondo PMNA invierte en las mayores empresas del Medio Oriente y del Norte de Africa, de acuerdo con el índice NASDAQ OMX Middle East North Africa. El sector con mayor peso es el de servicios financieros. El porcentaje de participación de este sector es:
a. 30
b. 40
c. 50
d. 60
e. 70
b. 40
c. 50
d. 60
e. 70
10) En 2008, su correlación a tres años con los países emergentes fue:
a. 9 %
b. 19%
c. 39%
d. 59%
e. 89%
b. 19%
c. 39%
d. 59%
e. 89%
11) De acuerdo con las proyecciones que hizo el Fondo Monetario Internacional para 2010, de las 20 economías con mayor crecimiento, ¿cuántas correspondían a Nuevas Fronteras?
a. 5
b. 8
c. 11
d. 14
e. 17
b. 8
c. 11
d. 14
e. 17
12) El fondo EEM de países emergentes obtuvo una rentabilidad de 16% en 2010. ¿Cuál fue la rentabilidad de FRN?
a. 12%
b. 17%
c. 24%
d. 34%
e. 41%
b. 17%
c. 24%
d. 34%
e. 41%
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